加州大学教授:中国信贷宽松政策仍有余地

http://esf.zs.soufun.com搜房二手房网 2009 年8 月21 日房地产门户搜房网

[摘要] 加州大学教授:中国信贷宽松政策仍有余地

搜房网讯世界华人不动产学会2009年会于8月20-22日在中国北京召开。规格之高，议题之核心，非常罕见。在当前经济形势下，此次盛会聚集了更多各方的关注。由于高级政府官员、产业大腕悉数参与其中，此次盛会可以从政策层面的高度，对楼市走向有指导意义。以下是美国加州大学伯克利分校教授Bob Edelstein先生在今天下午举行的主题为“房地产周期”的圆桌会议上发表的精彩演讲。

【现场直击】圆桌会议二：房地产周期

【相关专题】世界华人不动产学会2009年会

谢谢各位让我今天有机会参加这样一个杰出的圆桌会谈，我今天要讲的主题虽然好象侧重在美国的经济危机、房地产危机到底有多早，时间有多长，什么时候才能回来。实际我想涉及的还包括中国的一些影响，因为美国的危机实际波及到整个全球，对中国来说，我们在资本市场的影响，有短期也有长期的，而且那些长期的问题是不是会被短期的现象所掩盖，这是我今天所要讲的。

先讲一讲危机的深度、覆盖面，在我有生之年，虽然我的年纪已经比较大了，但是我看到这次危机覆盖了整个资本市场，是全球性的，包括房地产危机，包括信贷危机，包括经济危机，包括一些艺术品，包括石油，包括葡萄酒，所有的市场都受到影响。从这点来讲，对于房地产市场的解决方案可能也会影响到其他行业。

从经典的经济理论来讲，对房地产危机的解剖或者分析可以分析到，如果有两个事件可以发生，一个是信贷的收缩，一个是经济的衰退，这两个如果同时发生就可能会导致房地产的危机。对中国来讲，虽然现在有反弹的现象，但是我们要问一下它是怎么造成的，比如在信贷方面中国已经开始宽松，但是这样宽松是否已经涉及到经济基本面所需要的宽松，这我们可以讨论一下。

我想跟大家解释一下，短期和更短时间和长期效应，从短期来讲效果波及非常广的，包括全球性的紧缩银根，这样以来，所有的银行，包括企业，包括所有金融机构都开始搜索贷款。当然我们还得加上对全球金融结构的重组，对全球来说，美国应该是最先开始的，因为这个问题是从美国开始的，就是金融结构的重组。

所以说政府部门已经和公众有关的部门，第一步就是调节信心，前面说各银行、企业、公司开始紧缩银根，开始不愿意参与经济活动，这样一来，谁可以进入这个市场，采取平衡的协调就是政府，当然最关键的一定是政府要通过这些经济活动使公众的信心调节起来。

刚才说的只不过是一些短期的政策手段，实际上这还牵涉到更广泛的在全球范围内重组的问题，这个重组问题在全球来看，除了极小的地区和国家，应该都被长期的效应涉及到。所以从宏观的角度来讲，如果哪一个政府在解决短期问题，刚才所提到的措施时，把眼光还关注到长期效应，如果哪个政府解决了这点，就既解决了协调问题，又关注到长期问题，这样经济会做得比较好。

所以长期的效应，长期的分析，关键一方面是人口，整个世界的人口正老龄化，就牵涉到长期效应，比如退休、保险等一系列问题，这是我们要关注的点。今天我在报纸上看到，中国和整个熬心费力签署了410亿天然气合同，这实际说明中国政府已经关注到长期效应，比如刚才我讲到的人口问题，讲到的环境问题，讲到的营养问题，讲到污染问题，这些问题都是长期效应，中国政府已经注意到这些问题了。

刚才说的那些长期规划、政策还包括一些未预见的或者规划之外的效应，这些包括像流行病的冲击，包括SARS、猪流感，还有全球气候变热问题，还有能源问题，还有政治、民族、宗教的协调问题，这些都是在长期经济情况下有重大影响的。

让我来做一个简单的评论，就是关于次贷的问题，许多媒体在评论的时候总是把这次的经济危机归咎于次贷问题，我认为这样简单的评论是不正确的，因为全球各个国家，包括美国在内，对住房，尤其是廉租房、低收入住房都采取了一系列措施，包括通过次贷以及其他方法进行一系列政策性的措施，而次贷危机的暴发恰恰是发生在美国，但是这不能说这次危机就归咎为以前住房政策问题。

比如说现在整个世界看到次贷危机发生在美国，但是背景环境是当时利率已经低了很多年，从全球资本市场以及投资者来说，对于回报率的饥荒感非常迫切，他们急需找到一些产品能够收到比较高的回报率。再加上我现在说，包括发放贷款，包括银行进行一些信贷审核，都开始放松。这两个原因加起来就是造成次贷危机的重要因素。我给它起了个新的名词，叫白日每，大家认为我通过金融创新就可以把前面我说的问题予以解决。刚才说的问题是复杂的，所以解决的方案也是复杂的设计，最关键是我所用的资金、资本要和风险能够挂钩，而且参与人的回报也要与贷款人直接联系，他们工作状态的回报与实际结果相挂钩。

我最后要说两句，据我来看，在全球范围内现在进行改善的措施还不是很坚固，我是一个传递信息的人，请不要攻击传递信息的人。谢谢！

责任编辑/wangxueqing.bj

[收藏] [字体：大中小] [RSS订阅] [打印] [推荐给朋友] [关闭] [回到顶部]